◎张欣然

临近跨月，月末近日资金面略微偏紧，资金短端利率上周小幅上行。利率略上流动业内人士分析称，升月这与政府债缴款、性仍缴准及跨月资金需求大等因素有关。充裕展望后续资金面，无虞多位专家表示，月末在目前增量政策有限和经济修复的资金背景下，9月流动性预计仍充裕无虞。利率略上流动

8月26日，升月D加权平均利率报1.2492%；D加权平均利率报1.7067%，性仍逐渐逼近2.0%的充裕政策利率。

信达证券固定收益首席分析师李一爽表示，无虞从上周四起，月末7天资金可用于跨月资金需求，叠加8月下旬缴准及政府债缴款净额超1500亿元，资金面边际收敛。

固定收益首席分析师刘郁认为，8月最后3个工作日，由于需要较多跨月的资金，这种跨月资金需求可能继续带动资金利率小幅上行。“预计8月底财政支出资金释放后，对市场流动性形成补充，9月初流动性偏紧情况有望边际缓解。”她说。

一位银行投资经理表示，此次资金利率上行是正常现象，预计跨月后资金利率还会回到之前的低位水平。

市场人士认为，目前银行负债端资金充裕，存款压力不大，且决定利率的关键因素还是货币政策逻辑，因此，资金面压力可控。

刘郁表示，8月24日的国库定存中标利率环比下行35个基点，显示银行负债端资金仍然较为充裕。

固定收益首席分析师孙彬彬认为，企业和居民的扩张意愿如何、社会经济活动回暖情况、实体经济部门的收入和预期能否改善、经济活力能否进一步保持是关键变量，也是货币政策关注所在。

前述银行投资经理表示，宽信用仍未完全落实，市场短期波动不改利率下行态势。但他提醒，高杠杆下债市对资金面稳定的依赖度高，一旦资金面不稳定，可能给债市带来调整压力。

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