在美联储的不及预期强硬立场下，美元至少将在中期内继续走强。美国美元虽然这可能有利于美国大盘股（例如标普500指数、企业强势纳指100指数及道琼斯指数等ETF）在全球市场上的未业表现，但也将对美国企业的元凶业绩产生影响。

根据高盛的不及预期数据，美国企业约30%的美国美元营收来自海外，“强势美元”可能会取代“供应链问题”，企业强势成为美国企业业绩未能达到普遍预期的未业首要因素。

高盛股票策略师David Kostin在一份报告中指出，元凶从历史上看，不及预期美元走强与销售业绩好于预期的美国美元次数较少有关。他表示：“与2021年第三季度相比，企业强势贸易加权美元上涨了9%，未业这对海外销售额的元凶转化构成了不利影响。”“外汇市场的变化意味着，在公布第三季度业绩的时候，大多数企业将毫无疑问地强调他们在固定汇率基础上的业绩表现。”

策略师补充称：“美元走强与企业营收之间的隐含关系表明，标普500指数成分股公司中第三季度超过预期的公司将减少，而在第一和第二季度，分别有49%和45%的成分股公司的业绩超出预期。”

花旗集团也表示，美元走强往往会在未来进一步打击每股收益。花旗股票策略师Scott Chronert表示：“长期相关性暗示，美元升值对盈利有3-6个月的滞后影响。”“过去一年贸易加权美元增长了11%，这可能会使2023年初的标普500指数的每股收益下降15-20美元。我们的预测是215美元，低于普遍预期的239美元。”

Oppenheimer策略师Johns Stoltzfus表示：“强势美元可能是一把双刃剑。在消费需求强劲之际，美元走强降低了进口消费品的成本，从而有助于降低美国国内的通胀。”“但美元走强也可能造成不利影响，使美国产品和服务在海外的竞争力下降，并对美国跨国公司的盈利产生负面影响。”他补充称：“对于希望将投资组合分散到海外市场的投资者来说，美元走强提供了‘廉价’获得海外资产敞口的机会。”

花旗股票策略师Scott Chronert表示，如果美元回落，对标普500指数的好处可能美元走强的坏处那么大。他表示：“相关性降低，贝塔系数趋近高位，但如果美元走高的趋势逆转，标普500指数可能不会那么积极地受益。基本上，美元走弱带来的好处可能无法与美元走强带来的痛苦相匹配。”

他补充称：“从历史上看，美元升值更有可能有利于成长股（IWF），而不是价值股（IWD）。最近的情况并非如此，投资者担心非必需消费品（XLY）和信息技术（XLK）等对美元敏感的股票。随着美元进一步走强可能预示着全球增长担忧加剧，这种关系可能会发生变化，使传统上对经济不那么敏感的增长型行业再度更具吸引力。”

Scott Chronert表示：“小盘股（IWM）相对于大盘股（IWB）可能是最容易被误解的。许多人认为，美元走强应有利于更面向国内市场的小盘股。然而，随着时间的推移，相对表现的相关性表明，美元走弱往往更有利于小型交易。”

高盛股票策略师David Kostin表示：“美元持续走强将支撑国内销售100%的股票的表现，而不是海外销售比例较高的股票。”他表示：“自7月份以来，市场普遍将在美国国内销售的企业的第三季度每股收益预期下调了1%，2023年的每股收益预期则保持不变。相比之下，对在国际市场上销售的企业的第三季度每股收益预期下调了4%，2023年的每股收益预期则下调了3%。”他还补充称：“前者股票的市盈率中值较后者股票的市盈率中值有12%的折让（长期平均水平为5%），2023年前者股票的每股收益和销售增长速度将略快。”

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